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其一、以房地产市场为主，占据居民资产配置50%-60%比重。其二、以2000-2010年存款，2011-2015“余额宝”为代表互联网理财，2015-2018以P2P、陆金所等为代表的“大资管”标签。在金融供给侧改革大背景下，刚兑打破，10%以上“天上掉馅饼”的资产收益率距我们渐行渐远。在叠加房住不炒的大背景，居民资产配置面临“资产荒”。多重利好催化、标准化的权益市场将是居民财富配置的绝佳去处。

图4：在产存栏资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图5：育雏鸡补栏量资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图6：待淘老鸡资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心图7：淘鸡量资料来源：WIND资讯 银河期货研发中心综合以上分析，我们认为，从供给上看，虽然养殖利润高企，补栏量大概率提升，但受明年待淘老鸡数量增加的影响，在产存栏数可能继续维持低位甚至小幅下滑。而分阶段来看，上半年存栏或有小幅下滑，恢复性上涨大概率出现于明年下半年。

5月22日，美股高通股价创了2017年1月2日以来最大单日跌幅，市值一夜之间蒸发了105.1亿美元（约合726.7亿人民币）。高通被美法院裁定垄断2017年1月，美国联邦贸易委员会对高通涉嫌损害智能手机及其零部件行业提起诉讼。根据指控，高通要求对一部价值600美元的智能手机收取5%的专利授权费，也就是30美元，而一般的标准，必要专利的授权费是产品零售价格的0.5%。

外省大学生的就业选择更能体现城市吸引力。数据显示，涌入新一线城市就业的外省本科毕业生占比不断上升，2015-2017届的比例分别为28.2%、32.0%、35.6%，提升了7.4个百分点。其中，在杭州就业的近三届本科毕业生中外省人占比最高，为55.3%，其后为天津（54.4%），已高于广州的该比例（45.3%）。

当然，2020年的春天，科技股总体还会很活跃。十四五规划的预期、电子股业绩高增长（2019年1季度低基数）、对全年5G产业链的期待和布局、CES电子展等催化剂的存在都是原因。而专项债的落地也营造了相对好的经济和流动性环境，所以可能仍然是一年之计在于春。但是，展望全年，分化必然发生，过高预期的一些方向可能需要保持冷静，要防范如果春季躁动预期提前演绎而提前结束的可能性，科技龙头的走势可能呈现N型。申万宏源策略团队关注工业机器人相关的2B端以及VR、AR可穿戴等5G硬件的发展，关注教育、传媒等5G应用端行业的启动，关注新能源汽车新车型供给带动需求的效果。详细观点请参阅我们的A股策略大报告《厚积薄发，先谋一时一域——2020年A股投资策略报告》。

目前比亚迪（002594.SZ）已经在深交所上市。另外，比亚迪旗下的手机电子组装业务——比亚迪电子（00285.HK）也已经于香港上市。比亚迪和宁德时代（300750.SZ）是目前国内电动汽车电池组的主要制造商。今年6月，宁德时代正式登陆A股，目前其市值已经增长了两倍多。